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澳门金沙娱乐城网址:佘建跃:若不考虑宏观风险因素 原油下行空间有限

时间:2019/5/25 16:36:36  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:   第一,全球原油基本面没有进一步恶化。虽然美国取消了对伊朗的原油制裁豁免,导致伊朗原油出口大幅度减少,同时地缘局势也进一步恶化,但是地缘供给中断事件并没有出现。作为伊朗而言,威胁封锁霍尔木兹海峡,从实际实施上看实乃下策;因为伊朗的敌人美国根本就不缺中东那点石油。沙特油轮在阿联...
      第一,全球原油基本面没有进一步恶化。虽然美国取消了对伊朗的原油制裁豁免,导致伊朗原油出口大幅度减少,同时地缘局势也进一步恶化,但是地缘供给中断事件并没有出现。作为伊朗而言,威胁封锁霍尔木兹海峡,从实际实施上看实乃下策;因为伊朗的敌人美国根本就不缺中东那点石油。沙特油轮在阿联酋海域遭遇武装破坏,一度把局势推向战争一触即发的危机边缘,但接下来各方的动作仍然是对抗而不是开战。美国航母和B52轰炸机进驻海湾,沙特对伊朗支持的胡赛武装发动攻击。一个在对伊朗进行极限施压,另一个对伊朗的代理人进行侧面打击。

  第二,贸易摩擦给全球经济增长带来阴影。美国继续在对中国进行各种所谓极限施压,但中国既不是当年的日本,也不是过去的德国、英国。失态的特朗普又继续拿无辜的中国高科技企业开刀,已经全然没有大国节操。这种宏观的忧虑叠加到趋稳的基本面,在油价前期积累了大量地缘溢价的情况下,促使多头离场引发原油市场抛压。

  第三,盘面博弈的故伎重演。多头集中离场势必引发更多多头平仓离场,形成多杀多的多米诺骨牌效应。现在数据没有出来,但非商业性多头头寸肯定大幅减少。另外,期权的PUT GARMMA问题也一定伴随存在。又有虚值看跌期权的卖方,在盘面上用期货空头进行风险对冲,使得期权头寸风险中性,这是期权卖方在头寸风控的标准操作,施加在盘面的做空动能不断碾压多头平仓。无论是盘面的多头平仓还是对冲的空头增仓,本质上,都是多头头寸过分拥挤后价格一旦出现松动后的一次宣泄。

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